Les prévisions des professionnels de marchés Avril 2023
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mardi 18 avril 2023
Les prévisions des professionnels de marchés avril 2023
Nous avons sélectionné pour vous quelques analyses de marchés.
    
Après la récente alerte, nous restons prudents à court terme et confiants à moyen terme.

 Cholet Dupont Ourdart - 07/04/2023
 
Stratégie d'investissement - Avril 2023


Le mois de mars a été marqué par les turbulences qui ont agité le secteur bancaire, avec trois faillites de banques régionales aux Etats-Unis et la disparition de Crédit Suisse en Europe. Malgré les turbulences qu'elles ont réussi à apaiser par leurs mesures de soutien, les Banques centrales américaines et européennes ont relevé leurs taux d'intérêt montrant leur confiance dans la santé du système financier et la nécessité pour elles de poursuivre le combat contre l'inflation.

 

Alors que les signes précurseurs de ralentissement économique semblent se multiplier, les Banques centrales vont devoir faire preuve d'agilité et de pragmatisme mais c'est un véritable numéro d'équilibriste qui les attend, pour éviter la récession et l'inflation. Les marchés financiers sont dorénavant prévenus. Le mois de mars a constitué un signal d'alerte. Il est sans doute prématuré d'anticiper une récession dès aujourd'hui. Mais la politique des Banques centrales et l'évolution de l'inflation vont devenir encore plus déterminantes pour l'évolution des marchés financiers dont la volatilité peut revenir à tout moment. Nous n'avons pas modifié nos objectifs pour les indices à fin juin et fin décembre qui intègrent toujours un risque de nouvelle déception dans les prochains mois.

 

Les marchés européens étant quasiment revenus au plus haut, ils nous semblent disposer d'un potentiel très limité qui ne justifie pas d'augmenter le poids des actions dans les portefeuilles. Nous continuerons à profiter des épisodes d'incertitude et de repli pour le faire au sein des portefeuilles les moins investis. Nous maintenons une approche prudente à court terme. Nous restons constructifs et confiants à moyen terme car l'arrêt de la hausse des taux aux Etats-Unis pourrait marquer le début d'un nouveau cycle haussier, après un dernier épisode de baisse... Pour lire la suite, cliquez ici.

 

  

Risques bancaires : la politique monétaire restrictive touche ses limites.
Gaspal Gestion - Hubert Tassin  - 20/03/2023
 

Point d'étape delicat après les sauvetages dans l'urgence

Les faillites bancaires ou simplement les risques de défaillances inquiètent les intervenants sur les marchés financiers et, au-delà des investisseurs, tous les agents économiques. Le poids des précédentes crises, et évidement celle des années 2007-2008, sont dans les esprits et, donc, dans les anticipations. Les risques de transmissions globales au secteur financier ne sont pas éliminés d'office dans ce type de situation. La déstabilisation dite « systémique » en raison d'un effet buvard sur tout le système financier est le risque suprême. Sans aller jusque-là, les conséquences de la déconfiture de Silicon Valley Bank et de Signature, les mesures conservatoires prises pour garantir assurer la liquidité de de la First Republic Bank et les nouveaux apports imposés pour refinancer le Crédit Suisse iront au-delà de la seule sphère financière. La crédibilité accordée aux banques centrales et aux budgets publics, le cycle et la trajectoire d'inflation, sont remis en question. Le point d'étape est plutôt délicat.

 

Les actifs financiers dans des records avant les chocs bancaires

Les Bourses ne voulaient pas baisser. Depuis des mois, les mauvaises nouvelles (économiques) sont prises comme des bonnes nouvelles (pour une hausse limitée à venir des taux directeurs) et ont entretenu de fait la progression des indices et assuré des records historiques passés en février et mars, tant à Wall Street que sur les actions européennes. Les valorisations acceptées par les investisseurs qui ont porté ces records font fi d'une inflation qui n'a pas depuis longtemps le caractère « temporaire » décrit par les ministres ou les grands argentiers. Elles ont aussi fait fi des hausses de taux directeurs, orchestrées depuis un an par la Réserve Fédérale américaine, suivie par la Banque Centrale Européenne. La dynamique économique était la plus forte. Les excès de confiance se mesurent par les hausses des actions (42 % pour le MSCI World en trois ans au 1er mars) mais, aussi, par les primes de risques dans des niveaux bas des emprunts obligataires entre les classes d'actifs – titres d'État, émetteurs privés de qualité (investment grade) ou à risque (high yield) -, mais aussi entre les emprunts d'État des différents pays européens... Pour lire la suite, cliquez ici

 
 
Retour au calme après la tempête boursière?

Décideurs Magazine - 28/03/2023
     
 
   
 
   
 
   
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Après les récentes perturbations sur le marché financier résultant de la faillite de trois banques régionales américaines et le rachat de Crédit Suisse, le secteur bancaire semble enfin respirer.
 

Le mois de mars n'a pas été serein pour le marché bancaire. Les différents marchés boursiers ont souffert des faillites successives de trois grandes banques régionales américaines. A cela s'ajoute l'effondrement des cours de Credit Suisse, qui a amené la Banque nationale suisse à soutenir son rachat par UBS pour limiter les effets négatifs.

 

Alors que les marchés européens sortaient lentement de la sidération provoquée par l'exposition de Credit Suisse, la chute des cours de la Deutsche Bank a renforcé le mouvement de panique. Avant la clôture de la Bourse vendredi après-midi, l'indice du secteur bancaire européen EuroStoxx 50 perdait 2,1% et les spreads des Credit Default Swaps (CDS) de la Deutsche Bank reculaient de 550 points de base. Parallèlement, toutes les composantes de l'indice CAC 40 se sont retrouvées dans le rouge, notamment les banques qui n'ont pas cessé d'inquiéter les investisseurs.

 

Si les autorités bancaires ont tenu à rassurer de la santé du système bancaire en matière de pratiques de la réglementation financière Bâle III et des mesures prises pour limiter les dégâts, les indices boursiers ont reflété les craintes. En outre, les décisions prises par la BCE, la Fed et la Banque d'Angleterre d'augmenter leurs taux directeurs pour continuer à lutter contre l'inflation ont alimenté encore plus les tensions dans le secteur bancaire... Pour lire la suite, cliquez ici

 
 
 Comment investir avec l'inflation en 2023 ?
Café de la Bourse - Louis Yang - 14/03/2023
 
L'inflation est une conjoncture économique qui, lorsqu'elle est non anticipée, peut avoir un impact retentissant sur le pouvoir d'achat des ménages, mais aussi sur vos investissements. De quoi s'agit-il exactement ? Comment l'inflation est-elle calculée ? Quelles formes l'inflation peut-elle prendre ? Quelles sont ses causes et ses effets ? Comment l'inflation a-t-elle évolué en 2022 et début 2023 ? Découvrez les avantages et inconvénients de l'inflation.
 
Qu'est-ce que l'inflation ?
L'inflation est une augmentation constante (structurelle) ou passagère (conjoncturelle) du niveau général des prix des biens et des services. Elle se mesure sur une année et se présente généralement sous forme de pourcentage de variation. Lorsque l'inflation augmente, le pouvoir d'achat de chaque euro que vous possédez diminue. Et c'est l'inverse lorsqu'elle baisse.
 
Par exemple, si le taux d'inflation est de 2 % par an, alors théoriquement un paquet de chewing-gums à 1 euro coûtera 1,02 euro au bout d'un an. Après l'inflation, votre euro ne pourra plus acheter les mêmes biens qu'auparavant. C'est pourquoi se pose souvent la question de savoir si les placements de l'épargne réglementée tels que le Livret A ont un taux d'intérêt qui couvre au minimum l'inflation. Tout l'enjeu n'est alors même plus de voir son placement rapporter mais qu'il ne « coûte » pas... Pour lire la suite, cliquez ici
 
 
Janus Henderson - un bref regard : quel sera l'implact de l'éffonfrement de la SVB sur la technologie.
Patrimoine24 - 30/03/2023
 
Le gérant de portefeuille Richard Clode aborde l'effondrement de SVB et ses répercussions possibles sur le secteur de la technologie.
 
 Principaux points à retenir :
  •  La banque commerciale américaine SVB, qui dépendait fortement des dépôts des acteurs des secteurs du capital-investissement/du capital-risque et des dépôts cryptographiques, s'est effondrée quand la très forte hausse des taux de la Fed a entraîné une baisse significative de la valeur des actifs de cette banque, qui consistaient principalement en des dérivés obligataires à long terme tels que les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
  • Les entreprises technologiques cotées en bourse sont susceptibles d'être moins affectées par les retombées de la faillite de la SVB que les entreprises non cotées, dont certaines détenaient une grande partie de leur financement chez SVB.
  • Nous suivons de près l'impact de la forte exposition de SVB au financement de l'énergie solaire et continuons de penser que les sociétés technologiques cotées en bourse ont des valorisations plus attrayantes que leurs concurrentes du secteur hors cote.
La faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) révèle l'existence de problèmes idiosyncrasiques et systémiques. Sur le plan systémique, une période de plus de dix ans de taux d'intérêt très bas, suivie d'un cycle de hausse des taux très prononcé, a mis en évidence certaines des pratiques utilisées par les acteurs des marchés financiers pour «gonfler» leurs performances, qu'il s'agisse des fonds de pension britanniques à la fin de l'année dernière ou aujourd'hui de la SVB. Il ne fait aucun doute que d'autres pratiques seront révélées, mais il est rassurant de constater que les autorités de tutelle et les gouvernements ont tiré les leçons de la crise financière mondiale et qu'ils agissent rapidement et résolument pour rassurer les marchés et les déposants...Pour lire la suite, cliquez ici
 
 
 
Webinaire - Les Rencontres Thématiques : Small & Mid caps
Patrimoine24 - 30/03/2023
 
Lors de ce Webinaire sur les Small & Mid caps. Claude Cadeau de L'Observatoire Financier reçoit : Don FITZGERALD de DNCA Investments, Jon DUBARBIER de Janus Henderson Investors et Quentin HOAREAU d'Eleva Capital.
  
 
Pour voir la vidéo, cliquez ici
 
 
Les stratégies de dividende pourraient encore surperformer en 2023
Morningstar - Jocelyn Jovène - 31/03/2023
 
 La croissance des dividendes dans le monde risque toutefois de ralentir, selon une étude de la banque Jefferies.
Après une année de surperformance (graphique), les stratégies privilégiant la recherche de rendement devraient continuer à enregistrer de bonnes performances en 2023, selon une étude de la banque Jefferies publiée le 22 mars, grâce notamment à la capacité de nombreuses entreprises de maintenir un flux de dividendes réguliers.
 
L'Europe plus généreuse en matière de dividendes
Croissance estimée et prévue des dividendes par zone géographique.
 
CROISSANCE DES DIVIDENDES
 
 
Toutefois, une moindre couverture par les cash-flows disponibles des entreprises, le risque d'une récession des profits et un environnement macro-économique plus compliqué devraient peser sur la croissance des dividendes.

Après une progression de 8,1% dans le monde en 2022 (dont +10,2% en Europe), Jefferies estime que les dividendes versés par les entreprises dans le monde ne devraient plus croître que de 2,9% cette année, avec une croissance plus solide en Europe (6%) et aux Etats-Unis (5,1%).

Ces prévisions s'appuient sur les données de consensus... Pour lire la suite, cliquez ici
 


Ces informations sont exclusivement conçues à des fins d'information et ne doivent pas être considérée comme une sollicitation, un conseil en investissement ou un conseil juridique ou fiscal, une recommandation de stratégie d'investissement ou une recommandation personnalisée d'acheter ou de vendre des titres financiers.

 

 
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