La lettre des placements - décembre 2019
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Haro sur BlackRock, vraiment ?
La lettre des placements - décembre 2019
 Emmanuel Gentilhomme
Parmi les arguments qui s’échangent – à moins qu’ils ne fusent – dans le complexe débat sur les retraites, l’un nous vient des États-Unis. Précisément de la 52e rue, à New York, où se trouve le ­siège de BlackRock, que certains accusent de tous les maux.
Depuis sa fondation en 1988 par Larry Fink, qui le dirige toujours, ce groupe est devenu le numéro un mondial des gestionnaires d'actifs. Son marché est porteur, tout spécialement aux États-Unis où prédominent les systèmes privés de retraite, et alors que Wall Street vole de record en record. Mais un tel succès découle aussi de son modèle économique, tant en termes de maîtrise des risques que de gamme de produits.
Outre les classiques fonds obligataires et « actions », BlackRock a su prendre le train de la gestion passive avec iShares, promoteur d'ETF dont les ­trackers à frais réduits sont disponibles jusqu'à Paris. Ainsi, BlackRock gère près de 7 000Md$ pour des clients allant des fonds de pension aux particuliers. Aux yeux de certains, voilà qui suffit à lui donner une réputation sulfureuse, un peu comme Goldman Sachs quelques années plus tôt.
 

Sans doute un acteur d'une telle dimension a-t-il fait valoir son point de vue sur la retraite par capitalisation, ce qui au passage n'est pas le principal enjeu du moment. À croire qu'il serait le seul puisque rares sont ceux qui parlent d'un autre géant américain, Vanguard (5 600Md$ d'encours), d'Amundi (1 563Md€), sinon de gestions françaises de plus petite taille : Carmignac et ses 35Md€, Comgest, qui le talonne, DNCA, la Financière de l'Échiquier, Sycomore… Ces entreprises bien portantes vivent des commissions qu'elles prélèvent sur l'argent que leur ont confié des clients que l'on peut supposer satisfaits – car dans le cas contraire, ils s'en vont. Bref, investir l'épargne des autres paie, et souvent paie bien.

 

Comment oublier l'épargnant individuel, qui assume seul les risques de son portefeuille ? Sans régler de commissions de gestion qui, lentement mais sûrement, grignotent le capital, le boursier attentif peut se constituer une épargne longue et profiter, à son échelle, de ce qui a permis la réussite de ­BlackRock. Il reste de la marge : si le cash accumulé sur les Livrets A, qui ne cesse d'augmenter, frôle les 300Md€, moins de 100Md€ sont investis sur les PEA. Encore un effort !

 

 

 Emmanuel Gentilhomme

 

Achevé de rédiger le 11 décembre 2019

 

 
Un petit aperçu des conseils de la Lettre des Placements cette semaine

Cette semaine,

  • Renforcez Sanofi dont le plan stratégique a convaincu et allégez Ipsen dont le titre a chuté après la suspension de deux études cliniques... PAGE 2
  • Gardez Elior qui a publié de bons comptes annuels et Saint-Gobain dont la croissance organique se tient... PAGE 3
  • Conservez Seb malgré une visibilité réduite et Tikehau Capital dont les activités les mieux margées progressent. Pour notre pari spéculatif, vendez Oeneo au plus haut grâce à une OPA de l'actionnaire majoritaire ... PAGE 4
  • Les conseils d'analyse graphique ... PAGE 5
  • Le bilan de fin d'année des OPCVM ...PAGE 6
  • L'étude du fonds JPM Emerging Europe Equity ... PAGE 7
  • Du côté des étrangères, surveillez GIMV pour renforcer sous 52€ et conservez Moncler pour sa nouvelle dimension spéculative ... PAGE 8
  • Nos confidentiels et l'avis du broker ... PAGE 9
  • Enfin, la Rédaction répond à vos questions ... PAGE 10
     

 

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