La lettre des placements - juin 2019
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Des taux durablement bas rassurent la Bourse
La lettre des placements - juin 2019
Mario Draghi « a fait le job ». En se déclarant une fois de plus, cette semaine, prêt à tout mettre en œuvre pour soutenir la croissance, il a permis la remontée de l’indice CAC 40 à plus de 5 500 points. Le président de la BCE a déclaré qu’il restait une « marge considérable » pour davantage de rachats d’actifs et que la BCE pouvait aussi ajuster sa communication et réduire ses taux directeurs.

Pour les marchés, cette déclaration signifie que les taux d'intérêt demeureront durablement faibles dans la zone euro, ce qui constitue un important soutien pour les actions. Surtout en sachant que cette politique coïncide avec les orientations très accommodantes de la stratégie monétaire qu'entend mener la banque centrale des États-Unis pour les prochaines années.

 

Cette situation a eu pour conséquence de faire tomber le rendement des emprunts d'État français à dix ans en territoire négatif pour la première fois de son histoire. Les taux d'intérêt hexagonaux, qui sont orientés à la baisse depuis près de 30 ans, rejoignent ainsi ceux en vigueur en Allemagne, actuellement à - 0,29 %.

 

Cette situation soutient la cote parce qu'avec un nombre croissant de rémunérations obligataires négatives, le placement en actions qui procure du rendement et de réelles perspectives de valorisation retrouve tout son sens. En soutenant l'investissement et la consommation des ménages, la faiblesse actuelle des taux d'intérêt est également porteuse d'espoir pour les marchés.

 

D'ailleurs, le signal envoyé est bien perçu, mais sur le fond il n'y a pas de quoi s'enthousiasmer outre mesure. Toutes ces initiatives ne peuvent justifier la hausse des cours que si elles conduisent à une accélération de la croissance dans la zone euro. Si ce n'est pas le cas, les fondamentaux reprendront le dessus. Un échec des banques centrales serait synonyme de révisions à la baisse des anticipations de bénéfices des entreprises. Celles-ci feraient apparaître une surévaluation des actions et conduiraient à une correction boursière inévitable. Notre éditorial de la semaine dernière, dans lequel nous avons insisté sur la nécessité de recentrer les portefeuilles sur des valeurs offrant de réelles perspectives de croissance et des marges confortables, est plus que jamais d'actualité.


 

Roland Laskine, Directeur de la rédaction
 
Achevé de rédiger le 20 juin 2019

 

 

 

Un petit aperçu des conseils de la Lettre des Placements cette semaine

Cette semaine,

 

  • Soitec a relevé ses perspectives d'activité et de résultats et GL Events qui engrange de nouveaux contrats… page 2
  • Conservez Korian qui poursuit son déploiement en Espagne et LVMH qui a détaillé sa stratégie de développement pour Louis Vuitton… page 3
  • Gardez Ipsen qui vient de prolonger un accord important et Xilam Animation qui va désormais travailler avec Disney. En gestion dynamique, MGI Digital Graphic a de bons fondamentaux… page 4
  • Les conseils d'analyse graphique… page 5
  • Notre point semestriel sur les OPCVM… page 6 à 8
  • Du côté des étrangères, Alcon, le leader mondial des soins et équipements ophtalmologiques, et conservez Aena dont le dynamisme ne se dément pas… page 7
  • Et bien sûr, nos Confidentiels… page 8
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