La lettre des placements - édito de janvier 2016
Créer votre espace | Mot de passe oublié ? Se connecter
 
L'édito de Rolande Laskine - Les valeurs de qualité feront la différence
La lettre des placements - édito de janvier 2016
Avec plus de 11 % de baisse depuis le 1er janvier pour le CAC 40, l’année 2016 commence bien mal. La chute des cours est générale, elle touche tous les marchés et presque tous les secteurs d’activité.

Ce plongeon s'explique par la faiblesse persistante du prix du pétrole (-  23 % en trois semaines pour le baril de Brent à Londres) et par la poursuite de la dégringolade des marchés asiatiques. La Bourse de Hong Kong est tombée à un plus bas niveau de quatre ans.

Les investisseurs ont surtout l'impression que la croissance se dérobe dans le monde. Christine Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), a déclaré en début de semaine que « l'année qui commence sera marquée par de redoutables défis ». Les experts du FMI, qui avaient déjà réduit leurs prévisions en décembre, ne s'attendent plus qu'à une hausse de 3,4 % de l'activité mondiale pour cette année et de 3,6 % pour la suivante.

La perspective d'un ralentissement de la croissance ne peut pas laisser les marchés indifférents : elle est synonyme de révision à la baisse des anticipations bénéficiaires des sociétés et nécessite un réajustement, concrétisé par un repli des cours.

La seule question qui nous intéresse aujourd'hui est de savoir comment adapter son portefeuille à cette nouvelle donne. La réponse ne souffre d'aucune ambiguïté : lorsque la croissance ralentit, il faut s'orienter vers des valeurs de qualité qui résisteront mieux que les autres aux révisions à la baisse des résultats. Il s'agit aussi de s'astreindre à une discipline de gestion qui consiste à couper les positions prises sur les titres les plus spéculatifs, même s'ils ont déjà beaucoup baissé. Lorsque la morosité s'installe sur les marchés, les investisseurs n'ont pas le cœur à jouer les situations de retournement, ils préfèrent les « valeurs sûres ».

Les publications de résultats qui vont commencer dans quelques jours pourraient leur donner raison. Il y a en effet fort à parier que des groupes comme Air Liquide, Essilor, L'Oréal, Danone, Capgemini, Rubis, Sanofi, Unibail-Rodamco, Vinci ou même Valeo ne décevront pas lorsqu'ils dévoileront leurs performances annuelles. Leur capacité de résistance dépasse largement les comptes de 2015, elle devrait s'affirmer au cours des années à venir, même si nous sommes confrontés à une crise de longue durée.
 
Roland Laskine, Directeur de la rédaction
 
Achevé de rédiger le 20 janvier 2016
 
 
 

 

 
Mots clés
50 ans anniversaire WFI WFYI ACPR ACTIONS AMF ANALYSE FINANCIERE ASSEMBLEE GENERALE Actualités BANQUE DE FRANCE CAC 40 CAC40 CLIFF CLUB INVESTISSEMENT COMMUNIQUE DE PRESSE CROWDFUNDING CULTURE DEVELOPPEMENT DURABLE DIVIDENDES EDF ENTERNEXT EPARGNE EQUIPE ESG ESMA EUROPE FISCALITE Formation François Fillon GESTION DE PORTEFEUILLE GRAND EMPRUNT GRAPHIQUE HYDRAULIQUE INTERNET INTERVIEW INVESTIR ISF ISR Inform@ctions Magazine Ministre des Finances NEXT20 OAT OBLIGATIONS OCF OPA OPR PEA PEA PME PME PORTEFEUILLE POUVOIR Partenaire Presse Pédagogie REDACTION Rendez-vous Réunions d'actionnaires SUEZ ENVIRONNEMENT VALEURS MOYENNES VIVENDI WebTV Webzine actionnaire actionnaires actionnaires individuels analyse technique bonus bourse business angel certificat cinema clubiste finance guide investissement investisseur laskine lexique boursier opcvm partenaires presse financière produits derives quizz boursier retraite sociétés cotées économie