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Quelles sont les ressources de l'entreprise ? Vous trouverez cette information au Passif du Bilan :

Les fonds (ou capitaux) propres sont constitués du Capital (versements initiaux des fondateurs plus augmentations ultérieures) et des Réserves accumulées par les bénéfices non distribués aux actionnaires. Il en résulte que plus la marge bénéficiaire est élevée, plus ils s'apprécient. Evidemment, en cas de pertes, les Réserves diminuent.
Les dettes, qu'elles soient financières (auprès des banques) ou d'exploitation (fournisseurs, dettes fiscales et sociales…) sont l'autre source principale de financement de l'entreprise. Il faut distinguer les dettes à court terme (moins d'un an) de celles à long terme. Les premières servent à financer l'activité courante. Les secondes sont structurelles. Elles ont été contractées pour réaliser un investissement lourd.

Comment ces ressources sont-elles employées ? C'est ce que décrit l'Actif du Bilan. C'est l'ensemble des biens, des créances et des disponibilités détenues par l'entreprise.

Le Bilan est une mine de renseignements indispensables sur la santé financière et la valeur de la société.

On peut ainsi s'assurer que la société n'est pas trop endettée et dispose d'une trésorerie suffisante pour payer sa dette. On calcule alors le ratio d'endettement (voir les formules en encadré) – ou gearing – qui ne doit pas, en théorie, excéder 60 %. Au-delà, l'endettement est sans doute trop lourd. Toutefois, un ratio supérieur n'est pas forcément inquiétant si, par exemple, il résulte d'une acquisition importante. Il faut alors considérer les synergies que la société pourra en tirer. Ainsi, dans son offre sur Electrabel, Suez a limité le recours à l'endettement pour maintenir son ratio au-dessous de 100 %, un niveau jugé raisonnable, compte tenu de son secteur d'activité et de la faiblesse des taux d'intérêt.
Actif net, fonds propres sont des expressions synonymes qui désignent la valeur comptable de l'entreprise. La division de cette valeur par le nombre total d'actions donne l'actif net par action que l'on pourra comparer au cours de Bourse pour avoir une indication de décote ou de surcote.
L'autofinancement mesure l'épargne effective de la société à la fin de l'exercice. Le rapport entre l'endettement financier net et l'autofinancement indique son aptitude à rembourser ses dettes.

En périodede forte variation des bénéfices, la Marge brute d'autofinancement (MBA) est souvent plus révélatrice que le résultat net sur la capacité d'une entreprise à dégager des excédents. La marge nette (c'est-à-dire la MBA moins les dividendes versés) correspond aux disponibilités de la société pour rembourser sa dette, investir et procéder à des acquisitions.

Le ratio dettes à moyen long terme sur MBA indique le nombre d'années nécessaires pour annuler l'endettement. On considère que le résultat ne doit pas dépasser 3 voire 5 ans. En fait, il vaut mieux raisonner à partir de la Capacité d'autofinancement libre (ou Free Cash Flow) qui équivaut à la marge nette moins les investissements industriels et la variation du Besoin en fonds de roulement (BFR). Ce dernier mesure l'écart entre les besoins et les ressources dégagées par l'exploitation.

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